飼料收入成本皆迎拐點(diǎn) 飼料回報率
今年飼料行業(yè)前端料有望先行浮現(xiàn)拐點(diǎn) ， 2017年開始飼料行業(yè)集體浮現(xiàn)向上拐點(diǎn)，且由于能繁的持續(xù)歸升有望至少持續(xù)1年光陰，意味著生豬存欄上升有望持續(xù)到2018年，所以飼料行業(yè)的銷量/收入蜜月期預(yù)計至少還有一年半的光陰 。
推薦組合：全板塊受益，重點(diǎn)推薦唐人神、金新農(nóng)、海大集團(tuán)，綜合來看，三家公司最符合我們利潤彈性、受益先后順序、估值和市值這三條主線 。利潤彈性主線：1.收入彈性：收入彈性主要是豬料彈性，受益于能繁存欄開始?xì)w升，豬料的需求也逐漸歸升，帶動豬飼料的收入利潤增添，豬料占比高的標(biāo)的彈性更大，如金新農(nóng)等 。2.成本彈性：成本紅利主要來自于玉米價格下跌，玉米主要用于全價料的生產(chǎn)，因此全價料占比高的飼料企業(yè)可以享受成本紅利 。如唐人神、金新農(nóng)等；受益先后順序主線：存欄量周期順序：能繁母豬-仔豬-生豬，因此前端料將率先受益（包括母豬料和乳豬料 ， 乳豬料又包括教槽料和保育料），優(yōu)先選取前端料占比高的公司，如金新農(nóng)等 。估值和市值主線：板塊中唐人神和金新農(nóng)的流通市值和總市值都比較低，從市值角度我們推薦唐人神和金新農(nóng) 。海大集團(tuán)和唐人神的估值水平相對偏低，因此從估值的角度我們推薦海大集團(tuán)和唐人神 。
【飼料收入成本皆迎拐點(diǎn) 飼料回報率】
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